Какие результаты показал «Яндекс» на фоне реструктуризации и что дальше «Яндекс» представил финансовые результаты на фоне реструктуризации «Яндекс» до конца года планирует вынести на рассмотрение акционеров планы по реструктуризации. Финрезультаты компании за квартал и полугодие сильные, указывают аналитики, но грядущие изменения могут нести риски для инвесторов
Выручка «Яндекса» (YNDX)во втором квартале 2023 года выросла на 55% в сравнении с темже периодом 2022 года и составила 182,5 млрд руб. говорится в отчете головной компании группы Yandex N.V., опубликованной в четверг, 27 июля. За первое полугодиевыручка увеличилась на 55% год к году и составила 345,8 млрд рублей. Скорректированный показатель EBITDA за отчетный период снизился на 4% и составил 24,7 млрд рублей (за полугодие показатель EBITDA увеличилсяна 39% год к году до 37,5 млрд рублей). Скорректированная чистая прибыль снизилась на 27%, до 9,6 млрд руб. (за полугодиеувеличилась на144% год к году до 12,2 млрд рублей).
В компании пояснили, что второй квартал 2022 года был «аномальным» для всего рынка. Год назад у «Яндекса» была сильная EBITDA из-за низкой базы расходов. Компания заморозила найм, сократила часть маркетинговых бюджетов и в целом «строже» подходила к контролю за расходами.
- Выручка «Поиска и портала» (включает поиск, геосервисы, погоду и некоторые другие сервисы в России, Беларуси и Казахстане) во втором квартале выросла на 53% год к году и составила 78,4 млрд рублей, за шесть месяцев выросла на 54% год к году и составила 146 млрд рублей.
- В сегменте «e-commerce, райдтех и доставка» выручка во втором квартале выросла на 67% год к году до 94,95 млрд рублей (за полугодие выросла на 64% до183,4 млрд рублей). При этом валовая стоимость заказов (GMV) «Райдтеха» (такси-сервисы, каршеринг и самокаты) в отчетном периоде увеличилась на 42%, до 254,2 млрд (за полугодие GMV увеличился на 38% до478,9 млрд рублей), а товарооборот (GMV) сегмента электронной коммерции («Яндекс Маркет», «Яндекс Лавка» и доставка продуктов в «Яндекс Еде» и «Маркет Деливери») вырос на 89%, до 110,5 млрд рублей (за полугодие GMV вырос на77%до 218,3 млрд рублей). Сервисы доставки продуктов в «Яндекс Еде» и «Маркет Деливери» приблизились к безубыточной юнит-экономике, отметили в компании. В других O2O-сервисах (включают «Яндекс Доставку», доставку из ресторанов в «Яндекс Еде» и «Маркет Деливери», «Яндекс Заправки», «Яндекс Лавка» в Израиле и несколько «небольших экспериментальных сервисов») GMV вырос на 93% год к году— до 74 млрд рублей (за полугодие GMV вырос на82% до 142,5 млрд рублей).
- Выручка сервисов объявлений («Авто.ру», «Яндекс Недвижимость», «Аренда», «Путешествия») выросла на 117% по сравнению со вторым кварталом прошлого года и составила почти 5,6 млрд рублей. (за полугодие выросла на 101% до 10 млрд рублей).
- Выручка в сегменте «Плюса» и развлекательных сервисов (входят «Яндекс Плюс», «Яндекс Музыка», «Кинопоиск», «Яндекс Афиша», а также продюсерский центр «Яндекс Студия») во втором квартале выросла на 152% и составила 15 млрд руб. (за полугодиена141% до 28,9 млрд руб.). Сегмент впервые показал положительный результат по скорректированной EBITDA— 1,8 млрд руб. (в первом полугодии прошлого года она была отрицательная — 5,7 млрд руб.).
- Количество сотрудников «Яндекса» выросло на 29% год к году, до более чем 24 тысяч на конец июня 2023 года
Что известно о реструктуризации «Яндекса»
Компания планирует вынести предложение по реструктуризации на рассмотрение акционеров до конца 2023 года, говорится в отчете. Все предлагаемые советом директоров изменения должны будут одобрить акционеры Yandex N.V. Компания повторила ранее озвученный план в этом направлении: совет директоров работает над планируемой реструктуризацией и общается с несколькими инвесторами, которые претендуют на покупку различных пакетов экономической доли в компании. Они не будут иметь контроля над компанией— его сохранит за собой менеджмент «Яндекса». Бизнесы автономных автомобилей, облачных технологий, образовательных сервисов и платформы по разметке данных продолжат работу на российском рынке. Их международные части будут выделены в самостоятельные компании под управлением Yandex N.V.
Вопрос реорганизации «Яндекса» обсуждается с начала специальной военной операции. В конце ноября прошлого года компания официально заявила, что совет директоров Yandex N.V. начал изучать возможность изменения структуры владения и управления компанией «в свете текущей геополитической обстановки». Как отмечали источники РБК, в рамках изменений подразумевается утрата сооснователем «Яндекса» Аркадием Воложем контроля над российской частью бизнеса в обмен на получение прав на интеллектуальную собственность в сфере беспилотных, облачных и других технологий. В конце прошлого года Волож покинул пост гендиректора группы компаний, совет директоров и оставит руководящие должности в международных «дочках».
Кто владеет голландской Yandex N.V.
Капитал Yandex N.V. разделен между семейным трастом основателя «Яндекса» Аркадия Воложа (8,5%) и сотрудниками компании (3,2%), остальные 87,6% находятся в свободном обращении. При этом основными владельцами голосующих акций являются семейный траст Воложа (45,1%) и члены совета директоров, менеджеры и сотрудники компании (6,6%). Также с 2019 года существует Фонд общественных интересов, который получил «золотую акцию» (позволяет блокировать консолидацию 10% и более экономических или голосующих акций в одних руках, согласовывать передачу существенной интеллектуальной собственности, изменения в регламенте компании по защите необезличенных больших данных российских пользователей, возможные партнерства с правительствами других стран, временно отстранять от исполнения обязанностей главу «Яндекса» в России).
Читайте на РБК Pro Чистый хайп: насколько перспективен рынок водорода — The Economist Работники «прогуливают» корпоративные занятия. Три способа это исправить Звезды без зарплат. Как студент заработал $1 млрд на виртуальных блогерах Убыточная толерантность: почему Disney уволила директора по равноправию
Bloomberg писал, что компания получила предложение о покупке контрольного пакета в российском бизнесе от президента холдинга «Интеррос» Владимира Потанина и основателя НК «ЛУКОЙЛ» Вагита Алекперова. Затем стало известно, что в пул инвесторов, заинтересованных в приобретении долей в капитале российского бизнеса интернет-компании, могут войти владелец Kismet Capital Group Иван Таврин, а также структура, связанная с семьей депутата Госдумы и руководителя фракции «Новые люди» Алексея Нечаева,
В покупке доли был также заинтересован ВТБ как участник консорциума инвесторов, говорил в мае президент банка Андрей Костин. Однако позже он усомнился в участии банка в сделке, из-за того, что «многое изменилось». В числе факторов он назвал изменившуюся оценку стоимости компании, «риск санкционности» и отход Воложа от управления компанией. Костин также пояснил, что, по новым оценкам, стоимость компании составила $7 млрд, однако ВТБ подавал свою заявку (сначала на 15%, потом на 10% компании) по цене ниже этой.
Затем Глава ВТБ предложил провести сделку с «Яндексом» по схеме финской госкомпании Fortum. В конце апреля президент России Владимир Путин своим указом передал 98,23% акций «Фортума» (принадлежит Fortum), а также 83,73% акций «Юнипро» (принадлежит Uniper) во внешнее управление Росимуществу. В «Фортуме» и «Юнипро» было назначено новое руководство.
Как аналитики оценивают состояние «Яндекса»
Собеседники РБК отметили, что компания смогла превзойти прогнозы аналитиков. «Яндекс» представил сильные консолидированные результаты по итогам II квартала и впечатляющую динамику роста на уровне выручки по основным сегментам»,— радуется начальник управления анализа рынков «Открытие Инвестиции» Алексей Павлов. При этом бизнес компании в сегменте «E-commerce», «Райдтех» и «Доставка» оказался менее убыточным, чем в предыдущих кварталах, добавляет он.
Старший аналитик «БКС Мир инвестиций» Мария Суханова особенно выделяет тот факт, что выручка от сегмента «Поиск» и «Портал» продолжила расти на 50% год к году, а сегмент «Плюс» вышел на позитивную EBITDA. Тот факт, что компания показала снижение EBITDA и скорректированной чистой прибыли (на 4% и 27% соответственно по сравнению в 2022 годом), аналитиков не смутил— они объясняют это эффектом высокой базы. «Во II квартале 2022 года EBITDA была у компании рекордной в истории, что во многом было связано с разовыми факторами»,— отмечает Павлов.
«Яндекс» смог увеличить долю электронной коммерции в общей выручке холдинга до 19%— это выше, чем доля направления «Райдтех», отмечает аналитик ФГ «Финам» Леонид Делицын. За электронную коммерцию в основном отвечает «Яндекс.Маркет», а под «райдтехом» скрывается главным образом «Яндекс.Такси», поясняет он. «Можно обратить внимание, что доля электронной коммерции уже менее чем вдвое уступает доле поиска и портала, равной 38%. А электронная коммерция— очень большой рынок, на порядок превосходящий привычную для «Яндекса» сферу поисковой рекламы»,— отмечает Делицын.
Впрочем, даже при росте направления e-commerce на 89% «Яндексу» еще очень далеко до Wilberries— при том, что именно на онлайн-торговлю компания бросила основные силы, считает Делицын, задаваясь вопросом, оправдываетли цель расходуемые на нее средства. При этом у «Яндекса» появилось преимущество, которое постепенно может помочь ему нарастить долю на рынке интернет-торговли: компания вывела на b2b-рынок свой инструмент искусственного интеллекта— большую языковую модель YandexGPT, а также встроила его в Алису и другие продукты, указывает аналитик.
Что эксперты говорят о перспективах компании
Бумаги «Яндекса» на Мосбирже мало отреагировали на выход отчетности: в моменте они дорожали на 0,4%, но к концу основной торговой сессии 27 июля подешевели на 0,6%— до 2639 руб. за акцию. «Возможно, финансовые результаты «Яндекса» и важны для инвесторов, но фондовый рынок всегда это умело скрывал. За всю историю, наверное, не было ни одного случая сильной реакции рынка на финансовые результаты компании»,— иронизирует Делицын, приводя для сравнения акции некоторых сырьевых компаний и банков— те выросли более, чем на 5%, «и даже, к примеру, акции VK— на 2,8%»,— добавляет он. Аналитик связывает сдержанную реакцию инвесторов с тем, что никто на рынке не рассчитывает на дивиденды (компания их никогда не выплачивала,— РБК)-– а именно распределение прибыли вызывает у инвесторов наибольшие эмоции. Делицын оставляет акции «Яндекса» с рейтингом «На уровне рынка».
Суханова дает рекомендацию «покупать» на горизонте 12 месяцев с целевой ценой 3800 руб за акцию. «Такая сумма определена на базе денежных потоков компании, и в ней не учитывается риск реструктуризации»,— предупреждает аналитик. Она называет обсуждаемую продажу «Яндекса» риском для его инвестиционной истории.
Редомициляцию «Яндекса» упоминает и Павлов, называя эту историю «запутанной»— по его мнению, она по-прежнему будет тормозить рост котировок в среднесрочной перспективе. Тем не менее, Павлов сохраняет позитивный взгляд на бумаги, а с учетом того, что «Яндекс» показал более сильные финансовые результаты, чем ожидалось, аналитик планирует пересмотреть целевую цену акций.
Аналитики «Ренессанс Капитал» в своем отчете называютфинансовые перспективы «Яндекса» стабильными и видят потенциал роста его акций. При этом они отмечают, что никакой новой информации о реструктуризации компании нет— а она остается ключевой темой в краткосрочной перспективе.
Авторы Теги 10 вариантов квартир с французскими балконами
