ЦБ повысил ставку до максимума за почти пять лет Банк России повысил ключевую ставку на 1 п.п., до 9,5% — максимума с весны 2017 года Банк России повысил ключевую ставку до 9,5% и ухудшил прогноз по инфляции на 2022 год. Из-за ускорившегося роста цен регулятор второй раз подряд выбрал максимальный из предпринимаемых в последнее время шагов
Совет директоров Банка России на заседании 11 февраля принял решение повысить ключевую ставку с 8,5% до 9,5%, говорится в сообщении регулятора. Цикл повышения продолжается почти год: с апреля 2021 года ставка, тогда составлявшая 4,25%, увеличилась более чем в два раза. Текущее значение— максимальное с весны 2017 года (до конца апреля она была на уровне 9,75%, затем— 9,25%).
«Расширение спроса продолжает опережать возможности наращивания выпуска. Быстрый рост экономической активности при ограниченности свободных трудовых ресурсов усиливает инфляционное давление. Проинфляционной остается конъюнктура мировых товарных рынков. Инфляционные ожидания пока не снижаются, оставаясь на многолетних максимумах»,— отмечает ЦБ. Он также пересмотрел прогноз по инфляции до 5-6% в 2022 году с 4-4,5%, которыхон в декабре ждал по итогам 2022 года.
В нынешнем цикле ужесточения политики регулятор в третий раз выбирает максимальный шаг— 1 п.п. Столь существенное повышение ставки уже происходило в июле и декабре 2021 года. Решение ЦБ совпало с ожиданиями рынка. Большинство аналитиков, опрошенных Bloomberg, рассчитывали именно на такой сценарий.
Денежно-кредитные условия в России, наконец, перешли от мягких к нейтральным, следует из сообщения регулятора. «Рост фактической инфляции и высокие инфляционные ожидания в настоящий момент сдерживают их переход в область жестких значений»,— констатировал он.
Инфляция по-прежнему далеко от цели
«Баланс рисков еще более сместился в сторону проинфляционных. Действие проинфляционных факторов может быть усилено повышенными инфляционными ожиданиями и сопутствующими вторичными эффектами»,— дал жесткий сигнал ЦБ.
Читайте на РБК Pro
В моде дешевизна: как «неправильный» ретейлер Primark обошел H&M и Zara
В чем смысл «Колобка»: топ-10 странных вопросов на собеседованиях
Надолго ли ослабел рубль. Прогнозы экономистов
«Это не кончится хорошо». Рынок акций США рушится — что будет дальше
По данным Росстата, в январе 2022 года инфляция ускорилась до 8,7% против 8,4% по итогам декабря 2021 года. Это значение— рекордное за последние шесть лет. Сильнее всего в начале 2022 года подорожали продовольственные товары— на 11%. По состоянию на 4 февраля, годовая инфляция достигла 8,8%, оценивало Минэкономразвития.
Последний макроэкономический опрос Банка России (27 января-1 февраля) показал ухудшение прогноза аналитиков по инфляции на конец года до 5,5% против 4,8%, которых они ждали в декабре 2021 года. Достаточно высокими остаются и инфляционные ожидания населения— 13,7%, хотя это и меньше 14,8%, зафиксированных в декабре. Наблюдаемая населением инфляция составляет 16,7%, что также на 1 п.п. ниже рекордных декабрьских показателей.
Несмотря на положительную динамику, инфляционные ожидания останутся повышенными в ближайшие месяцы— в районе 12,5-13,5%, а к концу года составят около 10,5-11%, ранее указывал в обзоре директор по инвестициям «Локо-Инвеста» Дмитрий Полевой.
Среди препятствий для замедления инфляции— нормализация производственных и логистических цепочек, дефицит трудовых ресурсов, а также структурные изменения на рынке труда в результате влияния пандемии, указывает регулятор. Кроме того, «усилились краткосрочные проинфляционные риски, связанные с волатильностью на глобальных финансовых рынках, в том числе под влиянием различных геополитических событий».
Продолжается увеличение кредитных и депозитных ставок, но рост номинальных ставок «пока не обеспечил достаточного увеличения склонности к сбережению и не привел к более сбалансированной динамике кредитования», отмечает ЦБ. Приток средств на срочные рублевые депозиты идет умеренными темпами, но активность на рынке кредитования остается высокой.
Как Банк России видит ситуацию в экономике
ЦБ отмечает, что в четвертом квартале 2021 года российская экономика «заметно отклонилась вверх от траектории сбалансированного рост». «Ускоренный рост кредитования, рост реальных заработных плат и невысокая склонность домашних хозяйств к сбережению, обусловленная повышенными инфляционными ожиданиями, поддерживают рост потребительской активности, особенно на рынках непродовольственных товаров. Растущий внутренний и внешний спрос и высокие корпоративные прибыли оказывают поддержку инвестиционной активности»,— указывает регулятор.
По его оценке, рост ВВП в 2022 году составит 2–3% (прогноз по сравнению с октябрем остался неизменным). В 2023 году российская экономика, как считает ЦБ, вырастет на 1,5–2,5% (этот прогноз понижен по сравнению с октябрьскими ожиданиями в 2-3%), в 2024 году— вновь на 2–3%.
Сколько может продлиться цикл повышения ставки
ЦБ сохранил относительно жесткий сигнал, сообщив, что при развитии ситуации в соответствии с базовым прогнозом «допускает возможность дальнейшего повышения ключевой ставки на ближайших заседаниях».Регулятор также повысил прогноз по ключевой ставке (регулятор не берет на себя обязательств по его исполнению) с 7,3-8,3% в 2022 году до 9-11%.
Аналитики, которых ранее опросил РБК, ожидают, что цикл повышения ставки продолжится и в марте. При этом ЦБ всеже сбавит темп повышения. Старший стратег по долговому рынку SberCIB Investment Research Игорь Рапохин в базовом сценарии прогнозирует повышение ставки еще на 50б.п., «поскольку инфляция в марте всеже должна замедлиться». Но и риски того, что инфляция останется выше прогнозов и ЦБ снова вернется к шагу повышения в 100б.п., эксперт не исключал. Экономисты «Ренессанс Капитала» Софья Донец и Андрей Мелащенко ранее прогнозировали повышение ставки в марте до 10%, в НРА считают, что пик ставки будет на отметке в 10,5%.
Приступить к снижению ставки регулятор может не раньше второй половины 2022 года, говорили опрошенные РБК эксперты. Кроме инфляции при принятии решений по ставке будет учитываться и геополитическая ситуация, отмечали Донец и Мелащенко. В базовом сценарии «Ренессанс Капитал» ожидал деэскалации конфликта вокруг Украины к середине года, но допускал, что стороны могут договориться быстрее, тогда завершения цикла повышения можно ожидать во втором квартале 2022 года.
Маргарита Мордовина Подпишись на Instagram РБК Получайте новости быстрее всех
